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七大关键点,说透钢材价格为何涨

文章来源:dahua123.com

发布时间:2018-4-24 8:55:03

▍背景:2018年的钢市在经历年后大幅下调之后,整个3月份市场价格表现相对弱势,市场信心低迷。在社会库存连续几周下降、市场价格小幅回升的背景下,随着各地工地陆续开工,市场信心是否已好转?金三不金,银四是否可期?带着这些疑问,本期我们采访到了西王特钢市场部部长苏震,一起来看看他的观点。

▍核心观点:

1、山东市场基本全部开工,钢厂除部分检修之外,其他均满负荷生产;供需两旺。

2、社会库存已经下降到了一个良性状态,市场信心在修复。

3、山东钢厂的厂内库存偏低,不支持价格下跌,从短流程钢厂的成本来看,目前价格支撑还是比较强的。

4、6月份的上合组织峰会对胶东地区需求有一定影响,但影响不会很大。

5、从近期市场来看,本地后期供应增量不大,需求仍可能继续释放。

[访谈实录]

▍问题1:苏部长,很高兴您能够接受我们的采访!在春暖花开万物复苏的时刻,山东市场需求是否完全释放了?能否介绍一下山东钢厂和市场目前的情况?

苏震:

需求整体来看,除了青岛地区因为会议的原因限制了部分工地,山东其他区域的工地都是全部释放的。山东主流建材钢厂目前除了一家有个为期40多天的检修计划外,其余都在满负荷生产。

市场方面,春节后需求启动的晚了一点,叠加钢贸前期预期太足,囤货不少,所以造成了市场一个降价去库存的过程,这个周期大约得有一个月的时间。目前的社会库存与钢厂库存资源量都不大,单从山东这个市场看,供应有缺口(个别钢厂检修),需求未满足(当下钢厂直发资源普遍缺规格),工地直采需要到处配货。但是市场在经历了一个痛苦的急跌砍仓去库存过程后,这对钢贸商的投机性打击很大,所以在价格企稳反弹过程中一直处于一个随用随采的快流通模式,社会库存处于良性状态,我了解的几家常备库存大户平均建材存量也就是前期库存高位的三分之一甚至更低。

▍问题2:经过年后价格大幅下跌,近期价格已经低位反弹了200/吨,我们也观察到近3周本地价格一直窄幅波动,您认为目前价格是否稳住了,二季度还能否有大的反弹或者说支撑点位在多少?

苏震:

目前来看,社库与厂库的整体资源量水平处于偏低位置,特别是厂库存量同比环比都偏低,我稍后发你我自己做的厂库样本参照。

我认为当下的供给量不支持价格下跌。山东的价格很大程度上是钢厂主导,外库低价销售必须基于高库存状态下的超卖博弈,当下厂库与社库普遍资源紧张的状态下,单凭盘面震荡来扰动市场低价情绪的驱动不大,并且近期随着部分钢厂检修,山东厂库资源偏紧,钢厂对外库的入库以及结算都趋于严格,价格执行力较强。所以从山东这个区域来看,我认为价格是比较稳定的,也许会随着一些政策消息的干扰出现窄幅震荡,但是整体还是趋强的一个方向。

关于二季度的反弹看法,我认为当下的供需处于一个暂时的平衡的状态,一些反弹需要观察一些环保等利好政策的持续发酵,从供给上我认为二季度的增量是很有限了,后期部分钢厂检修结束增量也不会提升多少,但是从需求上我认为还有一定的弹性,需求还会存在增量。大的反弹看政策驱动,基本面的支撑看供给端的最高成本支撑吧,当然山东处在一个供需较为乐观的消费区域,我觉得山东的价格支撑要高于这个最高成本。影响成本的因素是动态发展的,所以支撑的价格也不好去绝对的说,粗糙的算法大家就盯着废钢的价格算短流程成本,然后再加个100就可以,毕竟处于消费旺季,山东的价格不会跌到一个短流程的成本线的。

▍问题3:今年部分贸易商今年冬储是亏损的,目前价格反弹仍未到达年前冬储启动时的价格,目前钢贸商的心态如何?对于后期流通领域有什么建议?

苏震:

目前钢贸商的危机感还是很强的。钢贸在过去两年单边上涨行情中,逢低买的经验确实带来超预期的盈利,所以冬储预期打的太足,当市场的环境在发生改变的时候,仍然在用固有的思维比较主观的判断市场。这波急速降价去库存,其实最大的打击不是钢贸的亏损,是对过去2年盈利经验的否定。很多在节后初期是有利润的的客户一直守着从盈利变为亏损,然后在深跌中死扛,最后再砍仓到地板上,其实对于钢贸这一环节更多的打击不是亏损。当下贸易商的心态仍是偏谨慎的。

后期的流通区域需要重点关注6月份的上合组织峰会对胶东地区需求的影响。这个属于短期的一个影响,不必太过悲观,预计会后终端也会存在赶工期的行情。

▍问题4:我们知道上合组织峰会将于6月在山东召开,现在我们是否有收到相关的限产通知?峰会对山东市场影响大吗?

苏震:

钢厂方面目前暂时还没有接到这方面的通知,我个人判断影响应该是区域内的供需两方面的,那么到底是限哪些区域的生产,限的量与时间确实都是政策去定,这边不好去评估。

▍问题5:您对于今年行情预期有变化吗?原材料领域分化也比较大,您有什么看法?为什么?

苏震:

今年的行情,其实很多都在预期之内,但是影响的幅度没有想到会这么大。节前预期冬储投机性强,节后预期会有去库存的过程,但是价格如此深跌确实处于意料。当一个产业矛盾叠加宏观矛盾的时候,往往是出现1+1>2的破坏力,恰逢中美贸易战给了个神助攻,造成了超跌。当然行情就是这样,明朗的情况下都很难赚到对方的钱,唯有等待对方犯错误。我看当下的行情就有点这方面的意思。整体的行情预期,供给侧元年已过,最好的利润时代已经结束了,吨钢利润中枢是下移的。但是处在一个政策持续扰动的环境下,不应该过度的去交易多空,更多的是解读当下的需求弹性与政策韧性。

原料方面我不是很熟悉,我不好去评价。我主观一点认为,如果材的利润和消费都处在一个旺季的话,那么当下的原料是被低估了,相对更有入手价值。

▍问题6:我们看到,17日晚间央行定向降准了,这对于市场无疑是利好的。那么山东市场经销商和终端的资金情况怎样?您认为降准对于钢市影响大吗?为什么?

苏震:

宏观这块我确实不了解,不知道怎么去解读,粗浅的认知这个消息确实是利好的。山东建材经销商集中度还是很高的,起码我遇到的基本上不存在资金的瓶颈。部分终端可能会存在资金问题造成的开工慢,进度慢的问题。

▍问题7:最后,能否请您简单讲讲对后市行情看法?

苏震:

前面说的很清楚了,短期震荡趋强。远期看要遵循大的宏观背景,产业跟宏观打架,吃亏的永远是产业。

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